和讯股票频道第一观察：http://stock.hexun.com/2008-03-16/104497783.html

　　编辑为《希望的田野上》一文修改的标题是《股市熊 人不能熊》，可是，我不敢苟同。今年美元大崩溃，人民币升值继续大步前进，何来熊市之说，所谓“股市熊人绝不能熊”只是一种精神的比喻而已，在逆境中精神不能也衰退。万里无云万里天，作者心，谁人知？

　　最近看了几个股市中的案例，了解到有个别的股民因股票下跌亏损，心理无法承受猝死或自杀的情况，在同情怜悯之余也感到了人生的沧桑、脆弱和无常，生命在金钱面前贬值，从而失去了意义。

　　我们中国人一直探讨的关于“利”的问题，古人对“利”说的都非常明白，但是实际上却很少有人能真懂，如果生命没有，这些“利”还有什么价值可言？哲学和理论在现实生活中总是变得苍白，这也许就是人生的悲哀之一。

　　我不想回顾过多伤感的事情，不想反复去谈那些自杀的人，只想切实地谈谈实际，希望在股市的冬季里，能送给大家一丝温暖，虽然不能说是雪中送炭，但是，也是我的一点祝福和心意。

　　最近大盘跌了，破了4000点，股民们悲观的情绪被点燃，大盘似乎陡然间失去了重心而一头跌倒，找不到下跌的支撑，从形态上看，一切变得岌岌可危，那么大盘目前的底到底在哪里？虽然没人能测的准，但，不妨做个探讨。

　　从技术层面来说，大盘从1000点附近，上升到6100余点，上升5100多点，大盘回调总体的一半为2600多点，也就是说在这次下跌的基本极限位置大概在3500点，但我们反观月线，可以清晰看到20月线目前在3700多点，所以严格说来，大盘跌倒这个位置附近，应该是一次反转的周期点，也就是说大盘整体在3500-3700一线构筑了强烈的支撑带。

　　大盘目前在破4000点以后恐慌性抛盘出现，很多人眼中可能看到的是惊慌，而我看到了希望，恐慌性抛盘的出现意味着高位筹码的释放，高位筹码得不到释放，大盘上行的压力就比较大，那么恐慌性杀跌情况出现后，往往意味着大盘开始出现阶段性底部的可能性在加大，这就是市场的辩证法。

　　大盘目前下跌的主要动力来自几个原因：

　　1、价值回归（大盘指标股高企是市场下跌的原动力之一）

　　2、是由于目前的物价指数上升速度过快，上月CPI增速为8.7%,通胀压力过大可能促使银行再度升息

　　3、前期宏观调控的力度开始逐渐显现

　　4、平安融资的范例给市场预感增加寒意，显示市场融资速度过快

　　整理各类利多利空因素如下：1、不利因素：加息等、再融资、大小非减持等；2、利多因素：印花税、基金发行、新股发行暂停、对再融资的态度。重要的是要明白做空动能，当前向下做空动能来自基金自身的减持，结构性调整。引发恐慌盘同时也在迫使管理层出台政策，市场想要的是印花税，同时对再融资的态度。但是，目前市场的整体实质上发生了很大的变化。

　　1、大盘一旦回落到3500-3700一带，市场的价值渐趋合理化，市场的泡沫化基本消除，泡沫消除了，如果再跌那就是投资的机会出现了。

　　2、2月的CPI指数增长为8.7%，其实食品价格增长最大为23.3%，成为物价上涨过快的主要因素。而目前国际粮油的期货价格在近期产生了大幅度下跌，美盘豆油、大豆等期货品种这个星期五再度跌停，并且这种下跌开始加速，这是对前期物价通胀过于凶猛的修正，相信未来阶段总体下跌的程度不会小，这样整体市场通胀的情况将大为缓解，对央行再度升息的预期可能随着市场情况的转变而可能有所调整。我初步预计3月的物价指数增长幅度不会超过4.8%的水平，之后物价还会有所回落，这是由市场供给情况决定的。

　　3、中国人民银行12日发布的2月份金融数据显示，当月金融运行平稳，人民币各项存款增加13351亿元，同比多增8045亿元，其中居民户存款增加9712亿元，同比多增600亿元。

　　数据显示，2月末广义货币供应量(M2)余额为42.10万亿元，同比增长17.48%，比上月末低1.46个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为15.02万亿元，同比增长19.2%，比上月末低1.52个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.25万亿元，同比增长5.96%。1至2月净投放现金2079亿元，同比少投放1476亿元。

　　但是，我们仔细分析市场的话，发现实质上并不是这样，我们发现银行的中长期贷款今年的增长还是不小，虽然央行去年采用多次升息以及发行大量的票据锁定了大量的资金，但是市场总体的资金流还是相对充足。从贷款的结构看，居民户贷款增加1355亿元，其中，短期贷款增加491亿元，中长期贷款增加864亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加6681亿元，其中，短期贷款增加3381亿元，票据融资增加185亿元，中长期贷款增加2999亿元。

　　市场货币的供给情况依然很充足。也就是说从货币流量来看，对于证券市场的负面影响并不大。

　　对于未来说我认为大盘要止跌回稳，并不一定要降印花税，只要大盘的扩容速度相对减少，大盘就可以回稳，目前市场对印花税的议论很多，也是两会备受瞩目的重要提案之一，但是我个人的分析认为印花税的降低可能是国家关键时候托市的撒手锏，不到最关键的时刻是不会轻易出手的，目前来说还没有到这个时间，总体上来说印花税降低是必然的趋势，这是今年股市一个重大利好之一，相信是会降的。

　　另外几个备受关注的问题非常值得大家思考：

　　1、台湾问题是我目前最关注的问题，因为台湾问题是未来就能引发市场行情的一个重点因素。如果说香港回归是中国上次牛市中的一个重大的题材，那么从历史的角度来看，未来台湾问题的好转可能性越来越大，对于中国来讲，我看现在还没有比解决台湾问题更重要的事情了，从发展趋势来看，三通问题和逐渐引发到两岸的和平统一问题，目前可能是建国以来都没有过的最好时机，因此有关三通问题的股票不论从短、中、长期来看都是个不容忽视的重中之重，甚至其题材的力度远远大于香港回归题材。

　　2、中石油回归时候，我写了一篇文章《减持中石油--巴菲特的战略转移？》指出了中石油的诸多问题，并提醒人们中石油不是投资点，价格必然回落，而目前我对中石油的股价开始逐渐认可，由于世界原油不断地攀升，国内油价上涨是必然的，所以中石油在目前的价格上可以说已经开始出现一定的投资价值，我不能预测中石油是否再创新低，我也不敢轻易说未来的中石油能涨多高，但我相信在大盘见底的过程中，中石油在一定时期内绝对具有中流砥柱的作用。未来中海油等还要回归，大家可以仔细想一下，如果要想为下次的回归铺路的话，中石油要怎么走？

　　我个人认为中石油抬头之日，可能是大盘见底之时。

　　股市跌了，有人自杀了，这不是一个强者的表现，股市本身就是强者的世界，心灵脆弱者是无法生存的，注定开始就无法生存，股市涨得再高，最后能逃生的人依然是少数，这就是股市的铁律，看清这个铁律，就首先了解到股市是智慧人生、是战斗的人生、是强者的人生，既然进来了就要做好亏得起也放得下的思想准备，股市可以熊但人绝不能“熊”，不然就远离他，这里是人生的炼狱，是心灵的折磨，只有彻底地清醒地认识到这一点，才能做好一个真正的股者。

　　大盘杀跌了，股价渐趋合理了，而我们多数人又开始犯错误，在最关键的时候心理被打垮了，其实当我们的心理即将崩塌的时候就是股市希望来临之时，不要站在希望的田野里再挥刀自刎，春天一切的生机都在萌发，因为下跌是上涨的种子，当一切条件开始悄然成熟的时候，种子总要发芽生长的，我们已经熬过了股市的冬天，还必要去放弃春天吗？！（本文写于3月15日）